上周布油和美油均创下9个月最大单周跌幅，短期系统性基金从多头一下子转为空头导致抛压激增。

更加具体地说，短期动能和一些趋势信号上周转熊。如果价格持续低迷，中期动能信号未来几日也有从多到空的风险，从而导致新一波激进抛售。

最近油价重挫很大一部分上可归因于系统性基金的羊群效应，并非油市基本面出现了实质性变化。

从上周三官方数据看，美国原油库存进一步减少。另一方面，OPEC+对于白宫的增产要求断然拒绝。

大量投机客近几周削减了原油多头持仓，布油和美油的管理基金净仓位从大多数指标来看来到了一个相当低的水平。

原油行情没有结束

从远期曲线来看，展期收益仍然为一个可观正值。如果缺乏足够理由的话，无论从哪个方向对其进行交易都被认为是不合适的。

尽管如此，短期CTA动能和趋势基金可能上周建立了空头。这看起来只是暂时的，长期信号还是有利于油价。

目前的轻度投机性原油空仓是为未来继续上行进行铺垫，接下来还有足够的“弹药”来推升油价。

一旦油价显著反弹，投机客们将被迫从空头再次转向多头，原油市场的强势有望延续到年末。

管理基金大幅削减头寸将促进空头回补，尤其是考虑到有传言沙特可能放缓计划增产速度。除此之外，远期曲线结构也对原油空头十分不妙。

12月22日的布油合约在快速逼近每桶66美元，在如今通胀环境下看起来很有买入吸引力。美国原油生产商已经感受到钻探成本上升，意味着贴水得到进一步支撑。

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