127038国微转债价值分析

紫光国微主体信用等级为AA+，本期可转换公司债券的信用等级为AA+。另外，下修条款一般，为“15/30，80%”，债底保护较好，预计目前平价下其上市首日获得的转股溢价率在19%-23%区间内。投资价值还是比较不错的。

打新参与没有异议。考虑到公司已剥离毛利率较低的存储器业务，即将布局利润率更高的高端安全芯片和车载控制器芯片;下游需求旺盛反哺公司集成电路、智能卡芯片业务，预计公司将持续高增长。

未来看点上，公司特种集成电路产品矩阵完整，2020年公司特种集成业务新增116个立项，新增67款产品，2020年公司特种集成电路业务新增116个新产品立项，新增67款可销售产品。另外，强研发能力打造产品技术优势，汽车控制芯片研发项目拓展新业务领域。并且，2020年公司剥离低毛利的存储器业务，公司的整体盈利有望提升，业务将更加聚焦高技术方向。考虑到下游需求放量+国产替代，公司有望维持较长时间的高增长。

国微转债申购情况

紫光国微(002049.SZ)发布公告，公司本次公开发行的可转换公司债券简称为“国微转债”，债券代码为“127038”，共发行不超过人民币15亿元(含)可转债。

本次可转债发行原股东优先配售日与网上申购日同为2021年6月10日(T日)，网上申购时间为T日9:15~11:30，13:00~15:00。

原股东可优先配售的可转债数量为其在股权登记日(2021年6月9日，T-1日)收市后登记在册的持有发行人股份数量按每股配售2.4719元可转债的比例计算可配售可转债金额，再按每100元/张转换为张数，每1张为一个申购单位。原股东的优先配售通过深交所交易系统进行，配售代码为“082049”，配售简称为“国微配债”。

社会公众投资者通过深交所交易系统参加网上发行。网上发行申购代码为“072049”，申购简称为“国微发债”。

紫光国微正股基本面信息

2020年年报显示，紫光国微的主营业务为集成电路、电子元件制造业、其他行业，占营收比例分别为：93.17%、6.02%、0.81%。

紫光国微近30日内北向资金持股量增加336.39万股，占流通股比例增加0.56%;紫光国微近一个月获得5份券商研报关注，买入5家，平均目标价为170元，与最新价136.93元相比，高33.07元，目标均价涨幅24.15%。

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