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今年以来，A股再融资市场活跃度持续提升。据Wind数据统计，截至9月11日，年内A股上市公司通过多种再融资方式募集的资金总额已达8002.14亿元，相较于去年全年2231.20亿元的再融资规模大幅攀升，增长幅度高达258.7%。

南开大学金融学教授田利辉对《证券日报》记者表示，今年以来，再融资市场升温的关键原因主要是政策与市场的共振。注册制改革大幅优化再融资流程，降低企业融资门槛。同时，经济复苏后产业升级需求激增，尤其在新能源、半导体等战略领域，企业亟须资金突破技术瓶颈。

Wind数据显示，年内再融资规模的大幅增长中，定增市场表现尤为突出，已有108个项目完成定向增发行为，增发规模达7564.34亿元，与去年全年相比，增长幅度达337.1%。此外，29个可转债项目完成募资，合计规模达437.80亿元。

东源投资首席分析师刘祥东在接受《证券日报》记者采访时表示，今年再融资市场显著升温主要源于三方面因素：一是宏观政策环境持续优化，随着注册制改革的深入推进和再融资审核流程的不断简化，监管层通过优化定价机制、放宽减持限制等措施提升再融资的便利性和吸引力，为企业创造更友好的融资环境；二是在经济复苏背景下企业内生需求增强，面对产业结构升级和市场竞争加剧，上市公司通过再融资加大技术研发投入、扩大生产规模以及开展并购重组的需求日益迫切，特别是在电子、高端制造等战略性新兴领域；三是市场资金面较为充裕，机构投资者参与定向增发的热情高涨，银行理财、保险资金等长期资本积极配置权益资产，为再融资项目提供了充足的资金支持。

从项目储备看，定增市场的增长态势已呈现出持续性。以最新预案公告日统计，截至9月11日，年内披露的定增预案达424件，平均预计募资11.04亿元。

“定向增发主导再融资市场，这主要得益于定增工具兼具融资规模大、审批效率高、资金用途灵活等特点，以及监管层对其‘支持实体经济发展’的定位，使得企业更倾向于选择定增作为主要融资方式。”刘祥东说。

从行业分布来看，制造业及高新技术产业是再融资的“主力军”。化工、机械、硬件设备、半导体等行业的再融资项目数量众多。其中，化工行业有11家企业完成定增，机械、硬件设备行业各有10家企业完成定增。

在田利辉看来，今年再融资市场特征鲜明，定增规模显著回升，资金精准流向科技创新。同时，发行机制灵活化，竞价方式提升效率。

刘祥东表示，再融资募资投向聚焦主业与研发，企业通过再融资扩大产能、加码研发，推动产业升级与技术突破，体现了“金融服务实体经济”的导向。再融资市场活跃，一方面可以有效提升资本市场服务实体经济能力，通过支持上市公司扩大投资、技术升级和并购重组，促进资本与产业深度融合，为经济高质量发展注入新动能；另一方面，优化资源配置促进产业结构调整，再融资资金向科技创新、绿色低碳等重点领域倾斜，有助于培育新质生产力，推动经济结构优化升级；此外，还可以增强市场活力和韧性，再融资为投资者提供了多元化的投资工具，吸引长期资本入市，有利于构建多层次资本市场体系，提升金融服务实体经济质效。

关键词： 融资 市场 定向增发 规模