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昨日，中证红利指数成份股招商银行发布2025年半年度利润分配方案，该公司拟向全体股东每股派发现金红利1.013元（含税），预计总派发金额为255.48亿元，现金分红比例为35.02%。

事实上，近年来中证红利指数成份股分红金额逐年提升，数据显示，自2018年以来该指数现金分红总额已经连续6年增长。其中2024年分红家数（100家）及分红金额（9220亿元）均创下指数历史新高。2025年以来，中证红利指数中报及季报合计分红公司数量已达51家，现金分红总额约4097亿元。

基金分红层面，公告显示，今年12月中下旬中证红利ETF（515080）刚刚完成了今年第四次分红，本次分红比例1.26%，每十份分红金额0.2元。从上市以来计算，中证红利ETF（515080）已经连续15次分红，每十份累计分红金额为3.65元。从分红节奏上看，自2024年以来，中证红利ETF延续季度评估分红的节奏，每年分红4次，2024-2025年已经累计分红8次。

股息率角度看，截至到12月26日，中证红利指数股息率为5.12%，10年期国债到期收益率则为1.84%。当前宏观流动性相对宽松，国债收益率仍处于历史低位， “资产荒”趋势延续，红利风格具有稳定的现金流以及估值优势，有望成为长钱资本配置方向之一。

展望2026年，开源证券认为，2026年更可能“低斜率慢牛”而非“尖顶短牛”。结构上，市场或从“估值牛”到“制度牛”，风格或更均衡，该机构较为关注科技为先，同时红利风格2026年的表现或会优于2025年。

中金公司观点认为，当前我国低利率环境延续，但债市波动率有所下降，7月以来十年期国债收益率下行速度放缓，并进入震荡区间。展望2026年，该机构预计长债收益率或将延续震荡格局，债市表现可能相对平淡。在此背景下，险资、银行理财等中长线资金配置权益的动力将有所增长，同时低利率及“资产荒”背景下，居民存款搬家现象仍较突出，分红稳定且收益率相对较高的红利资产也有望受到稳健型投资者的青睐。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。

关键词： 到期收益率 资产 配置 指数 分红 国债