行业近况　　新鲜零食赛道近年来发展势头强劲，从湖南长沙辐射至全国市场，众多休闲食品上市公司相继加码布局。本篇报告尝试回答以下三个问题：1）什么是新鲜零食？2）新鲜零食为什么受欢迎？　　3）新鲜零食的核心竞争力及未来发展前景如何？　　评论　　什么是“新鲜零食”？“新鲜零食”是近年来快速崛起的一种新型零食零售业态，主要体现为商品新鲜、视觉新鲜、体验新鲜。　　2025 年是新鲜零食赛道热度攀升期，门店模型验证后新进入者增加；2026 年行业进入高速渗透期，开启全国扩张进程。　　新鲜零食为什么受欢迎？1）新鲜零食消费者画像以年轻女性为主，重视体验感、情绪价值，愿意为“清洁标签”支付溢价；2）新鲜零食分流商场B1 层单品类小吃业态的生意，具有“多”和“省”的相对优势。　　新鲜零食的核心竞争力来自于产品力、供应链管控。新鲜零食更多是在门店前端的商品结构、消费体验上进行差异化创新。短期存在“网红”效应，中长期更注重产品力创新、供应链管控，方能实现“长红”稳健发展。　　我们对新鲜零食未来发展前景有三个判断：1）新鲜零食行业规模有望达到500-1000 亿元体量；2）未来或将形成3-5 家头部品牌群雄割据的局面；3）渠道场景拓宽，门店业态持续迭代创新，除商场专卖店外，与主流商超合作“店中店”模式也已经跑通。　　估值与建议　　建议关注布局新鲜零食赛道的相关标的。当前上市公司参与者主要包括：1）食品制造企业：有友食品依托现有品类供应链布局。　　2）渠道品牌：零食量贩龙头鸣鸣很忙体外孵化试点新品牌。　　风险　　食品安全风险；消费者需求变化风险；行业竞争加剧风险；扩张管理风【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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